Есть два типа фьючерсных контрактов, - одни предусматривают физическую поставку специфического товара, другие – предназначены для урегулирования с помощью наличных денег. Месяц, в течение которого должна произойти поставка или урегулирование, определен. Таким образом, июльский фьючерсный контракт - тот, который предусматривает поставку или урегулирование в июле.

Следует отметить, что даже в случае фьючерсных контрактов с поставкой, очень немногие из них фактически заканчиваются поставкой. * Не многие спекулянты имеют желание принять или сделать поставку, скажем, 5 000 бушелей пшеницы, или 112 000 фунтов сахара, или казначейских обязательств на миллион долларов. Скорее, огромное большинство спекулянтов на рынках фьючерсов хотят реализовать прибыль, покупая или продавая замещающие фьючерсные контракты до даты поставки. Продажа контракта, который был предварительно куплен, ликвидирует фьючерсную позицию точно тем же самым образом, как, например, продажа 100 акций IBM ликвидирует более раннюю покупку 100 акций IBM. Точно так же фьючерсный контракт, который был первоначально продан, может быть ликвидирован возмещающей покупкой. Таким образом, выигрыш или потеря – это разница между покупной ценой и ценой продажи.

Даже хеджеры, в основном, вообще не делают или не принимают поставку. Большинство, как, например, ювелир, о котором говорилось ранее, находит более удобным ликвидировать фьючерсную позицию и (если они реализуют выигрыш) использовать деньги, чтобы возместить неблагоприятное изменение цен.

* Когда поставка действительно происходит, это оформляется в виде договорного инструмента (типа складской квитанции), которая подтверждает право собственности держателя на товар, находящийся в некотором определенном месте.

Продолжение статьи выйдет через некоторое время...