Подписчик опциона, райтер - writer:

Продавец опциона

Цена страйк - strike price:

Предопределенная цена, по которой данный фьючерсный контракт может быть куплен или продан. Также называется ценой исполнения, уровни цены устанавливаются, как правило, равномерно. Например, если бы фьючерс на казначейское обязательство (T-bond) был оценен в 79 $, цены страйк на опционы для Т-бонда были бы установлены в 74, 76, 78, 80, 82, и 84 доллара.

at-the-money:

Опцион считается at-the-money (прибл. можно перевести как около денег), когда цена подлежащего фьючерсного контракта на данный момент равняется, или почти равняется, цене страйк. Например, пут или колл опцион T-бонда называется at-the-money, если цена страйк опциона 78 и цена подлежащего фьючерсного контракта на Т-бонд равна, или около 78 долларов.

in-the-money:

Опцион колл считается in-the-money (в-деньгах), когда цена подлежащего фьючерсного контракта больше, чем цена страйк. Например, если Т-бонд фьючерс оценен в данный момент в 80, и цена страйк опциона колл для Т-бонд фьючерса - 78, то этот колл-опцион - in-the-money (в-деньгах). Опцион пут считается in-the-money (в-деньгах), когда цена страйк опциона больше, чем цена подлежащего фьючерсного контракта на текущий момент. Например, если цена страйк опциона пут - 80, и фьючерс T-бонда продается в данный момент по 77, пут опцион – in-the-money.

out-of-the-money:

Опцион колл считается out-of-the-money (вне-денег), если цена страйк больше, чем цена подлежащего фьючерса. Например, если фьючерс на T-бонд продается в данный момент по 80, и цена страйк опциона колл на этот фьючерс - 82, опцион – вне-денег. Опцион пут считается out-of-the-money, когда цена подлежащего фьючерса больше цены страйк. Например, если фьючерс T-бонда продается в данный момент по 77, и цена страйк опциона на этот фьючерс равна 76, этот опцион – out-of-the-money.

Опционы называют иногда "тратами активов впустую." Другими словами, опционы имеют ограниченный срок жизни, потому что каждый истекает в определенный день, хотя этот день может быть через недели, месяцы, или годы. Дата истечения (экспирации) опциона – это последний день, в который опцион может быть исполнен. На следующий день опцион уже не стоит ничего.

Для каждого покупателя опциона есть свой продавец опциона. Другими словами, для каждого покупателя опциона колл есть продавец опциона колл; для каждого покупателя опциона пут есть продавец опциона пут. Покупатель опциона, в отличие от покупателя фьючерсного контракта, не должен волноваться о margin call. Однако, продавец опциона, как правило, обязан внести маржу (обеспечение).

Опционная позиция считается покрытой, если продавец держит также непосредственно основной товар или фьючерсный контракт. Например, продавец колл опциона на Т-бонд фьючерс будет в покрытой позиции, если он фактически будет владеть Т-бондом, или будет в лонге (в длинной позиции) по фьючерсу на Т-бонд.

Если бы райтер не владел ничем из вышеперечисленного, он имел бы непокрытую или "голую" (naked) позицию. В таких случаях, может потребоваться маржа (залог, обеспечение), потому что продавец будет обязан выполнить условия опционного контракта в случае, когда покупатель решит исполнить опционный контракт. Это необходимо, т.к. тем самым продавец демонстрирует способность удовлетворить любые потенциальные договорные обязательства заранее. Следует добавить, что, например, продавец непокрытых опционов на фьючерсы на процентную ставку принимает на себя риск существенных потерь.